行业研究丨精炼铜供应收缩预期强化边际供需博弈或放大锂价振幅

　　当前进口铜精矿指数持续下跌，维持在-40美元/吨以下，现货加工费持续处于历史最低水平。2025年亚洲铜业周已结束，2026年铜精矿长单Benchmark谈判结果悬而未决，矿冶双方预期差异过高，预计最终结果在零值及以下水平。

　　加工费持续低位触发冶炼厂联合减产，精炼铜供应收缩预期持续强化。精炼铜供应端收缩的预期逐步加强，具体表现在：第一，联合减产。据SMM，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）近日再次研究讨论，成员企业达成以下共识并严格遵守：2026年度降低矿铜产能负荷10%以上，改善铜精矿供需基本面；维护Benchmark体系，加强与矿山直接合作，坚决贸易商不合理的指数计价模式等。第二，废铜冶炼减产。在770号文发布后，废铜回收成本及难度都出现抬升，以废铜为原材料的冶炼厂三季度起出现了明显减产。第三，精炼铜溢价大幅度上升。据SMM，智利国家铜业（Codelco）大幅推高其对中国客户的精炼铜年度溢价，其2026年CIF中国长单报价在350美元/吨，较2025年大面积上涨261美元/吨，反映出市场对明年精炼铜供需紧张的强烈预期。展望后市，铜价在弱美元和供应端约束（从矿端到冶炼环节逐步收紧）的背景下，重心具备进一步上移的可能性。

　　强劲电池生产需求助推锂价一度突破10万元关口，边际供需博弈或放大锂价振幅。锂盐需求端保持强劲增长，动力电池消费受益于新能源汽车商用与乘用市场共同支撑而迅速增加；储能电池市场订单饱满，在总需求结构中占比持续攀升，共同为碳酸锂消费提供有力支撑。11月碳酸锂市场依然呈现快速去库的月度紧缺格局，价格中枢显著上移，主力合约一度突破10万元/吨关口，创下2024年7月以来新高，后因交易所出台部分管制措施，市场交投情绪降温，价格转入高位震荡。展望后市，考虑到枧下窝采矿权变更登记（含续期）进入受理阶段，复产预期或对单边上涨行情形成一定压制，价格波动幅度有望在供需边际博弈中持续扩大。

　　关注海外通胀、就业数据对美联储货币政策的指引，国内经济政策变化，以及新能源汽车和储能产业链的排产情况。

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　　河南即将经历一次剧烈的气温波动。继昨天（12月6日）北部部分地区最高气温达到20℃后，未来一周气温将持续下降，预计到下周末最高气温降至2℃左右。整一个完整的过程由两轮冷空气推动，第二轮强度更大，并可能带来今冬首次大范围降雪。第一轮弱冷空气今天（12月7日）慢慢的开始影响我省。

　　12月6日，盐城市东台市召开领导干部会议，宣布江苏省委关于东台市委主要负责同志调整的决定。江苏省委批准：李杰同志任东台市委书记，商建明同志不再担任东台市委书记职务。李杰 资料图公开简历显示，李杰，男，汉族，1973年7月生，江苏姜堰人，党员，本科学历。

　　首次！福建海事局联合交通运输部东海救助局举行台湾浅滩海域搜救应急演练 #福建海事开展台湾海峡搜救演练行动

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　　据《山西日报》12月5日报道，山西省委层面整治为基层减负专项工作机制办公室会同省纪委办公厅，日前对2起整治为基层减负典型问题进行通报。这中间还包括：忻州市原平市不顾客观实际，盲目开发建设旅游项目。

　　【来源：今日成武】天 气 实 况 据气象实测资料统计12月6日08时到12月7日08时菏泽市最冷气温1.5 ℃出现在东明2025年12月06日08时 至 2025年12月07日08时_菏泽市最冷气温实况图（单位：℃）天 气 形 势今天云量较多，体感温凉，中午显暖，适宜户外游玩。

　　隆泸叙铁路通过初步验收，四川“最近出海通道”通车在即丨四中全会精神在基层

　　川观新闻记者 寇敏芳 视频 周宝12月3日，隆泸叙铁路顺利通过初步验收，项目进入最后冲刺阶段，开通运营进入倒计时。隆泸叙铁路是四川省通往广西北部湾经济区最近出海铁路货运大通道。《中央关于制定国民经济与社会持续健康发展第十五个五年规划的建议》提出：加快西部陆海新通道建设。

　　2025年放假安排显示，10月1日（周三）至8日（周三）放假调休，共8天。9月28日（周日）10月11日（周六）上班。根据《工资支付暂行规定》第七条，工资必须在企业与劳动者约定的日期支付。如遇节假日或休息日，则应提前在最近的工作日支付。