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基本金属：国内“稳经济”政策持续出台，美国加息预期增强，预计基本金属价格震荡。据Wind，8 月21 日至8 月25 日，LME 铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为1.00%、0.63%、0.63%、3.83%、1.33%。
据Wind、工信部官网，8 月25 日，鲍威尔称美联储未来可能还会促进加息。《有色金属行业稳增长工作方案》提出23—24 年十种有色金属产量年均增长5%左右，力争2023 年有色金属工业增加值同比增长5.5%左右。建议关注：洛阳钼业（A+H）、云铝股份天山铝业等。
钢铁：钢铁行业稳增长工作方案发布，23-24 年工业增加值目标增速3.5 左右、4%以上。据Wind，8 月21 日至8 月25 日，普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为0.02%、3.10%、-4.55%、持平，钢厂盈利率下降7.79 PCT 至51.08%。23-24 年钢铁行业稳增长目标发布，促进创新、优化供给、升级需求。建议关注：久立特材抚顺特钢等。
据Wind，8 月21 日至8 月25 日，COMEX黄金上涨1.30%至1943.3美元/盎司，美元指数上涨0.73%至104.19。据美国劳工部，截至8 月19 日当周初请失业金人数23 万，预期24 万人。美国就业市场和实体经济韧性较强，高位通胀虽逐步放缓但距美联储2%的目标水平仍有一定距离，金价短期震荡为主，然高利率和高债务下投资的人对美国经济边际转弱预期不变，美联储货币政策有望逐步迎来转向，金价中长期上行趋势保持坚挺。建议关注：银泰黄金、山东黄金（A+H）、招金矿业（H）、中金黄金、兴业银锡、盛达资源、赤峰黄金等。
能源金属：看好H2 需求韧性，短期锂价或仍高位运行。据Wind，8 月21 日至8 月25 日，电池级碳酸锂价格下降0.89%至22.30 万元/吨，氢氧化锂价格下降4.78%至19.90 万元/吨。本周上游精矿价格坚挺，下游动力电池表观需求有所修复，锂价跌速放缓符合预期。展望未来，下游H2 动力电池、储能电池具备需求韧性，而上游新增产量释放不确定性强，锂价有望保持跌幅收窄态势，短期或仍高位运行，关注板块预期改善机会。建议关注：华友钴业、盛新锂能、融捷股份、永兴材料等。
小金属：钼价上行，关注后期钼铁钢招修复情况。据Wind，8 月21 日至8 月25 日，轻稀土氧化镨钕价格持续上涨2.07%至49.30 万元/吨，钨精矿价格持续上涨0.83%至12.15 万元/吨，钼精矿价格持续上涨1.41%至4330.00 元/吨度。小金属价格整体上行，预计钢招后期企稳，有望驱动钼价上行。建议关注：金钼股份、中国稀土、北方稀土、厦门钨业等。
风险提示：宏观经济修复没有到达预期；金属下游需求没有到达预期；矿山供应增速、金属成本上涨超预期；美联储加息超预期；粗钢减产没有到达预期。
