12月25日废料3系涨50、钼铁偏强走势支撑316行情价格保持趋强！

　　市场综述：12月25日温州市场今日304新料9150-9250元/吨，较上一交易日持稳，316工业料16900-17000元/吨，较上一交易日涨100元/吨，201新料4700-4750元/吨，较上一交易日持稳，不锈钢期盘震荡下行，市场仍需谨慎、灵活操作，钼铁偏强走势支撑316行情，大户高位限量采购，建议商家有利可出。

　　成本：高镍铁出厂价905-930元/镍，涨2.5元/镍，废料、合金成本冶炼经济性相当

　　温州市场：12月25日304新料市场主流成交价格在9150-9250元/吨，较上一交易日持稳。具体来看：304工业料8700-8800元/吨，较上一交易日持稳，304刨花8200-8250元/吨，较上一交易日持稳；201新料4700-4750元/吨，较上一交易日持稳，行情偏稳整理，有利可出。(价格单位：元/吨)

　　常州市场：12月25日304新料市场主流成交价格在9050-9150元/吨，较上一交易日持稳。具体来看：304工业料8650-8750元/吨，较上一交易日持稳，304刨花8200-8300元/吨，较上一交易日持稳，行情偏稳整理，高位成交尚好。(价格单位：元/吨)

　　市场综述：12月25日废不锈钢市场行情报价部分上行，主要是部分地区补涨，成交活跃度改善不明显，商家反馈寄存增多实单冷清，市场多关注盘面动向。(价格条件：现款现汇、过磅、送货。)

　　山东市场：12月25日山东临沂市场废不锈钢201新料主流意向成交价格为4450-4500，较上一交易日价格稳；

　　304新料主流意向成交价格为9100-9200元/吨，较上一交易日价格涨50元/吨；

　　316炉料主流意向成交价格为17100-17200元/吨，较上一交易日价格稳。价格波动有限，成交并不乐观。(价格单位：元/吨)

　　天津市场：12月25日天津市场废不锈钢201新料主流意向成交价格为4450-4500，较上一交易日价格稳；

　　304新料主流意向成交价格为9000-9100元/吨，较上一交易日价格涨50元/吨；

　　316炉料主流意向成交价格为17700-17800元/吨，较上一交易日价格涨100元/吨。报价趋强，但盘面下行引发担忧，成交并不乐观。(价格单位：元/吨)

　　河北市场：12月25日河北保定市场废不锈钢201新料主流意向成交价格为4300-4350，较上一交易日价格稳；

　　304新料主流意向成交价格为9000-9100元/吨，较上一交易日价格涨50元/吨；

　　316炉料主流意向成交价格为17400-17500元/吨，较上一交易日价格涨200元/吨。报价趋强，成交活跃度一般，商家多关注盘面动向。(价格单位：元/吨)

　　市场综述：12月25日华南废不锈钢行情主流持稳个别小涨。广西钢厂暂无新价，参考价201低碳料4650，304低碳料9300。

　　佛山市场：304新料佛山主流采购价，广青阳江9450稳，顺成304新料9350跌30，卓越9350涨50；

　　201方面，201新料参考价，广青阳江4850稳，海纳百川4800涨50，顺成201新料4750稳。

　　316方面，广青阳江炉料17300稳。价格主稳运行，资金紧张，市场观望仍多。

　　近期，镍价在持续低迷后出现显著反弹。北京时间12月23日夜盘交易时段，国内外镍期货同步大涨。伦敦金属交易所(LME)镍价一度飙升4.65%，逼近每吨16000美元关口；上海期货交易所沪镍主力合约涨幅更为凌厉，最高上涨6.88%，突破每吨130000块钱。本轮反弹主要受印度尼西亚(印尼)政府释放的一系列政策信号驱动，市场对供应收紧与成本上升的预期迅速升温。

　　镍矿配额(RKAB)拟大幅削减：印尼拟将2026年镍矿RKAB配额设定为约2.5亿湿吨，较2025年的3.79亿湿吨目标一下子就下降约34%。市场测算，2026年印尼本土冶炼的镍矿理论需求超过3亿湿吨，配额若严格执行将造成明显的供应缺口预期。

　　计价规则修订，拟对伴生钴征税：印尼计划修订镍矿内贸基准价格(HPM)公式，将此前未单独计价的钴列为“价值组分”并进行征税(初步建议税率为1.5%-2%)。此举旨在提升国家资源收益，直接增加了镍产业链的潜在成本。

　　加强开采合规监管：印尼政府近期对矿企，特别是违规使用森林资源的企业施以高额罚款甚至吊销许可的威胁，加剧了市场对矿山运营稳定性和供应风险的担忧。

　　25年以来钴价持续上行，据数据，25年初电解钴价格多运行于17万附近，年底电解钴价格已上涨至41万附近，涨幅约141%。产品附加值明显提升。有必要注意一下的是，由于印尼目前既无钴的基准定价也不征收相关税费，产业链企业可以通过有效回收钴资源，直接将其增值转化为可观的收益补充。

　　印尼政府拟调整镍矿内贸定价机制，计划将此前未独立计价的钴元素纳入计价体系并征收相应税费。初步建议税率为1.5%，基于1.5%的初步税率及不同矿石品位测算，结果显示单金属吨镍成本将因征税而增加成本在39.23-56.09美元不等。

　　在湿法冶炼流程中，镍钴氢氧化物中间品(MHP)经浸出与分离后可回收钴金属。初步建议对中间品中的伴生钴征收2%的税率，若对此环节回收的钴按2%的税率征税，测算单金属吨镍成本将因征税而增加成本在22.08-165.66美元不等。

　　综合矿山到MHP一体化的生产路径，若将所有环节的钴征税成本传导至最终的电积镍产品，则每吨电积镍的成本预计将上升约61.31-221.75美元/吨。整体看来，虽然钴自身的价格较高，但由于钴含量较低且目前预期的税率不高，所以我们初步估计对镍价的成本抬升相对有限，但后市仍需关注实际政策落地情况。

　　短期(未来数周至数月)：强势震荡，易涨难跌。在印尼相关政策具体细则(最终配额、征税公式)明确落地前，供应扰动与成本重估的预期将继续主导市场情绪，为镍价提供支撑。市场可能对任何新的政策消息保持高度敏感，价格呈现高波动性。操作上，短期或可持“逢低补库”思路，但需警惕情绪过热后的回调风险。

　　中期(2026年)：过剩压制，中枢承压。从根本供需面看，全球原生镍过剩的局面预计将持续，特别是在MHP新产能大量投放的背景下。政策带来的成本支撑(如钴征税)虽能抬升底部区间，但难以逆转过剩格局。若配额削减最终执行力度没有到达预期，市场将重新聚焦于基本面压力。因此，镍价整体运行中枢仍有下移压力，上升空间可能受到限制。

　　总结而言，近期镍价的反弹是“政策预期驱动”超越“疲弱基本面”的典型表现。市场正处于对印尼资源政策细节的密切博弈期。短期看，政策不确定性将支撑镍价偏强运行；但中长期视角下，镍市过剩的基本面格局未改，成本支撑与供应释放之间的博弈将决定价格的最终均衡位置。建议重视印尼官方政策，并警惕预期落空后价格向基本面回归的风险。

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