1月14日钢水304上调青拓大户304涨100元废料行情仍有上升空间

　　市场综述：1月14日温州市场今日304新料9800-9900元/吨，较上一交易日涨100元/吨，316工业料18200-18300元/吨，较上一交易日涨100元/吨，201新料5000-5050元/吨，较上一交易日涨100元/吨，钢水304再次上调提振市场，青拓大户304涨100元/吨，市场部分跟涨，涨价行情市场惜售心理加重，2系今日钢厂涨90元/吨，市场涨幅30-100元/吨，短期原料面继续支撑不锈钢，废料行情仍有上涨空间，建议商家灵活操作。

　　成本：高镍铁出厂价980-1000元/镍，涨12.5元/镍，钢厂冶炼利润提升

　　温州市场：1月14日304新料市场主流成交价格在9800-9900元/吨，较上一交易日涨100元/吨。具体来看：304工业料9350-9450元/吨，较上一交易日涨100元/吨，304刨花8850-8950元/吨，较上一交易日涨100元/吨；201新料5000-5050元/吨，较上一交易日涨100元/吨，行情偏强，市场惜售。(价格单位：元/吨)

　　常州市场：1月14日304新料市场主流成交价格在9800-9900元/吨，较上一交易日涨100元/d吨。具体来看：304工业料9400-9500元/吨，较上一交易涨100元/吨，304刨花9000-9100元/吨，较上一交易日涨100元/吨，行情拉涨，市场惜售。(价格单位：元/吨)

　　市场综述：1月14日废不锈钢市场行情报价波动有限，部分地区高价难寻，午后市场行情报价稍有回升迹象，成交活跃度有改善，商家交投积极性高。(价格条件：现款现汇、过磅、送货。)

　　山东临沂市场废不锈钢201新料主流意向成交价格为4650-4700，较上一交易日价格稳；

　　304新料主流意向成交价格为9700-9800元/吨，较上一交易日价格稳；

　　316炉料主流意向成交价格为18000-18100元/吨，较上一交易日价格稳。价格暂稳，商家观望，成交刚需为主，市场情绪偏稳定。(价格单位：元/吨)

　　天津市场废不锈钢201新料主流意向成交价格为4650-4750，较上一交易日价格跌50元/吨；

　　304新料主流意向成交价格为9550-9650元/吨，较上一交易日价格跌50元/吨；

　　316炉料主流意向成交价格为18000-18100元/吨，较上一交易日价格跌100元/吨。价格趋弱，高价难寻，成交活跃度不高。(价格单位：元/吨)

　　河北保定市场废不锈钢201新料主流意向成交价格为4450-4500，较上一交易日价格稳；

　　304新料主流意向成交价格为9400-9500元/吨，较上一交易日价格稳；

　　316炉料主流意向成交价格为18000-18100元/吨，较上一交易日价格稳。价格报稳，成交刚需，部分货场年前暂停出货。(价格单位：元/吨)

　　市场综述：1月14日华南废不锈钢行情继续偏强。广西钢厂304涨100，参考价201低碳料4900，304低碳料9850。

　　200系，废料采标基地18家，早盘基本走稳，午后4家上涨30-100不等，其余持平或暂无新价；

　　佛山市场：304新料佛山主流采购价，广青阳江9970涨70，顺成304新料10050涨100，卓越10050涨100；

　　201方面，201新料参考价，广青阳江5020稳，海纳百川5050涨100，顺成201新料4980涨30。

　　316方面，广青阳江炉料18500涨100。价格以涨为主，资金紧张，市场观望仍多。

　　镍价持续冲高背景下，高镍生铁市场表面繁荣。1月13日，印尼高镍铁舱底含税价已攀升至1030元/镍，市场甚至会出现1040-1050元/镍的高位报价。

　　与表面火热形成鲜明对比的是，市场的主要采购力量——不锈钢厂，其心理价位和成交重心仍停留在1000元/镍点以下。活跃在市场上的高价接盘者，多为贸易商及部分下游企业。

　　近期有色金属市场普遍上涨，镍价一路走高，带动高镍生铁价格节节攀升。1月14日的最新多个方面数据显示，高镍铁国内出厂价已上涨至995-1020元/镍。

　　更引人注目的是，市场当前议价区间持续走高，部分报价已触及1040-1050元/镍的高位。这一价格水平虽未突破2025年4月1033元/镍的高点，但在当前终端消费淡季中显得格外突出。

　　价格快速上涨的背后，是市场对印尼供应短缺预期的交易行为。印尼作为全球镍供应核心，占全球镍供应量的超过6成。

　　当前高镍铁市场呈现出明显的结构性分歧。多数不锈钢厂对原料的意向采购价仍集中在1000元/镍点下方，而市场上游企业的报价已普遍上涨至1000元/镍点以上。

　　这种价格认知的巨大差距导致市场成交主体发生根本性变化。高报价下的市场询单采购主体多为贸易商，而非实际生产企业。

　　这种局面与2025年3-4月的上涨有本质区别。当时印尼受到雨季以及RKAB配额审批缓慢带来的供应扰动，同时国内不锈钢“金三”行情兑现，300系不锈钢排产创历史上最新的记录。而当前，不锈钢终端消费仍处淡季，排产预计连续下滑，预计12月300系产能利用率在55%，环比持稳。

　　为何贸易商在当前高价下仍积极接货？核心驱动力来自期货市场的套利机会。近期镍期货盘面显著上涨，市场结构性套利机会凸显。

　　作为镍产业链核心产品，非标品高镍生铁与沪镍、不锈钢期货价格之间的价差波动，成为此次套利交易的核心逻辑。在期货价格快速冲高的背景下，两者间的价差处于阶段性高位。

　　产业链企业正积极布局套利操作，通过锁定期货与非标品高镍生铁的价差空间，赚取价差缩窄过程中的利润。这一行为导致了市场出现大量980元/镍点以上的高价成交。

　　与贸易商的活跃形成鲜明对比，不锈钢生产企业的策略极为谨慎。大型钢厂多已完成年前备货，仅部分小型特钢厂存在刚需补库。

　　从基本面看，不锈钢企业保持观望有充分理由。国内不锈钢终端消费仍处淡季，预计2025年12月及2026年1月300系不锈钢排产将连续下滑。

　　虽然不锈钢成品价格跟随盘面上涨，但实际需求量并无增长。同时供应相对持稳，高镍生铁库存居高不下。

　　当前镍市场的矛盾本质上是宏观资金与产业资金的博弈。近期镍价的大幅反弹，源自商品普涨背景下宏观资金大量涌入。

　　这一涌入扭转了过剩背景下产业资金不断挤压盘面导致的镍价下跌趋势。从LME持仓报告来看，近期互助基金净多持仓显著增加。

　　宏观资金的规模不可以小看。自2025年12月22日以来，沪镍盘面持仓增加13.9万手，伦镍盘面持仓增加3.3万手。而在悲观假设下，2026年精炼镍也仅过剩不到30万吨。

　　一个有趣的现象是，尽管价格快速上涨，但高镍生铁的生产所带来的成本并未同步攀升。因矿价从高位回落，高镍生铁成本明显低于高位水平。

　　国内部分地区因矿价辅料价格均回落，高镍生铁利润率已转正。这一成本利润结构进一步解释了钢厂对当前高价的抵触情绪。

　　从产业链整体看，当前精炼镍相较镍铁溢价达到53000元/镍吨。精炼镍的高溢价意味着印尼RKEF生产线转产高冰镍、MHP生产精炼镍而非硫酸镍的动力大幅提升。

　　后市展望：对于后期市场走势，短期价格可能维持强势，但上行空间受限于钢厂接受度。若不锈钢价格回暖态势得以维持，不锈钢企业对高镍生铁价格接受程度在1月内可逐渐提升至980元/镍点。

　　长期来看，2026年镍市场仍面临过剩压力。随着印尼部分项目的投产，镍元素过剩依旧明显。但印尼政策有几率会成为最大变数。

　　印尼u计划调降镍矿配额，从3.79亿湿吨调降至2.5亿湿吨。如果这一政策严格执行，镍供应过剩格局可能显著收缩。

　　对于市场参与者，当前要关注几个关键风险点。印尼镍矿配额政策的具体实施情况将直接影响供应预期。

　　宏观资金动向也至关重要。假如慢慢的出现库存的持续增加或多头资金明显的撤退信号，镍价本轮上涨行情可能逐步进入尾声。

　　对于不锈钢生产企业，建议维持按需采购策略，避免在高位建立大量库存。可适当关注废不锈钢等替代原料的性价比变化。

　　对于贸易商，需重视期货价差变化，及时作出调整套利策略。注意控制风险敞口，避免在价格拐点时过度持仓。

　　近日，中央纪委国家监委通报2025年全国纪检监察机关监督检查、审查调查情况。其中，9.1万名村党支部书记、村委会主任被立案。

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